本文来源：时代周报 作者：梁春富

入主合力泰（002217.SZ）四年后，福建国资开始筹划退场。

(相关资料图)

合力泰 6 月 5 日晚间公告，控股股东福建省电子信息（集团）有限责任公司（下称 " 电子信息集团 "）计划将所持合力泰约 5.03 亿股（占总股本 16.15%）转让给深圳慧舍科技合伙企业（有限合伙）（下称 " 深圳慧舍 "）。

电子信息集团 2000 年设立，是福建省政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台。截至 2022 年底，该集团总资产 1093.2 亿元。此次交易价为每股 6.09 元，交易总价合计约 30.65 亿元。双方已在 6 月 5 日签订股份转让协议。交易完成后，电子信息集团所持合力泰股权将由 21.13% 降至 4.98%，退出控股股东之位。据合力泰 6 月 7 日发布的详式权益变动报告书，1982 年出生的李兴龙是深圳慧舍的执行事务合伙人，是深圳慧舍的实控人。因此，交易完成后，李兴龙将成为新一任实控人。

时代周报记者还注意到，深圳慧舍一名持有 1% 份额的有限合伙人，名为文璟。合力泰原实际控制人、董事长文开福之女同名。时代周报记者无法确认两者之间的关系。如确该名有限合伙人确属文开福之女，这是否意味着原实际控制人卷土重来，重新掌控合力泰话语权？

合力泰注册地位于福建省莆田市，公司产品包括新型显示、光电传感、FPC 柔性线路板、新材料等。2020 年至 2022 年，合力泰连续三年营收下降，扣非后净利润连续为负。2022 年，该公司实现营收 119.08 亿元，同比下降 26.64%；归属于上市公司股东净利润为 -34.66 亿元，较上年同期 7676.15 万元由盈转亏。同期，它的扣非后净利润为 -35.15 亿元，骤降 286.77%。深交所 5 月 12 日下发年报问询函，要求合力泰说明收入成本构成、毛利率等情况。合力泰直到 6 月 9 日才予以回复。

就等相关问题，时代周报记者向合力泰发函求证，并致电合力泰董秘华耀虹，截至发稿未获回复。

接盘者是谁？

深圳慧舍成立未满 3 个月，专事为接盘合力泰成立，参杂多方背景。

工商资料显示，深圳慧舍 2023 年 3 月 15 日注册。次日，合力泰就披露了易主计划。电子信息集团向合力泰通知，筹划向深圳慧舍转让公司股权。当时筹划转让股权比例为 21.13%，电子信息集团清仓，全身而退。

成立之初，深圳慧舍只有 2 名合伙人，分别是文璟和慧舍控股有限公司，二者持有份额比例分别是 1%、99%。5 月 18 日，慧舍控股有限公司退出，贵安新区综保新型工业发展股权基金投资合伙企业（有限合伙）（下称 " 贵安新区股权基金 "）、贵阳臻芯科技有限公司（下称 " 臻芯科技 "）、李兴龙等成为深圳慧舍的执行事务合伙人，三者分别持有份额的比例为 70%、28%、1%。文璟持有份额保持不变。

臻芯科技由李兴龙及其配偶左秀艳控制，李兴龙还担任臻芯科技董事长、总经理。他直接、间接持股并控制的核心企业共有 9 家，多家企业从事显示电路相关业务。

贵安新区股权基金今年 4 月 28 日才注册成立，执行事务合伙人为贵州华科明德基金管理有限公司（下称 " 贵州华科明德 "）。贵州华科明德来头不小，是在贵阳市南明区政府、华中科技大学和华中科技大学贵州集成电路联合研究中心支持下成立的私募股权基金公司。自 2019 年备案以来，贵州华科明德投资了包括臻芯科技在内的多家贵州当地科技企业，并与当地政府共同设立了多支产业基金，主投电子信息产业。同时，该基金公司还设有家族办公室业务，主要发行明德系列产品。

为促使合力泰及其子公司在过渡期间及本次股份转让完成后持续稳定经营，受让方同意自本协议签订之日起，通过适当方式向标的公司提供不低于 30 亿元的资金支持。为收购合力泰，深圳慧舍可谓不余遗力。

深圳慧舍控制关系图 来源：合力泰公告

福建国企失意离场

合力泰前身是山东联合化工，由于业绩不振，2014 年，山东联合化工卖壳，江西籍企业家文开福旗下江西合力泰由此完成借壳上市，并将上市公司更名为合力泰。

完成借壳后，合力泰大力并购扩张。相继完成了对平波电子、业际光电、珠海晨新、比亚迪电子部品件等多家公司收购，交易价格合计 41.58 亿元。

借助并购，合力泰得以快速扩展，发展进入快车道。

2015 年至 2018 年，该公司营收分别为 49.53 亿元、118.45 亿元、151.11 亿元、169.04 亿元，净利润为 2.18 亿元、8.74 亿元、11.79 亿元、13.58 亿元。合力泰成为集研发、销售、生产于一身的智能硬件方案商和制造商，主要产品为触控显示类产品、光电传感类产品，小米、OPPO、VIVO、荣耀、比亚迪等知名企业都成为了它的客户。

截至 2018 年底，合力泰应收账款高达 77.88 亿元，周转速度放缓。大举扩张之下，合力泰的资金压力也在增大。同期，该公司短期借款为 55.51 亿元，而货币资金仅有 29.32 亿元。

2018 年 10 月，文开福决定让出控制权。电子信息集团出资 32.19 亿元，拿下合力泰控股权。据双方协议约定，文开福将转让 15.42 亿股股份给电子信息集团，转让价格不低于 6.86 元 / 股。仅个人所持的这部分股份，文开福至少套现 10 亿元。

电子信息集团主要从事电子信息行业的资产投资和经营管理，业务范围涵盖集成电路、新型显示、网络通信和信息服务业，产业链里独缺模组板块。控股合力泰，电子信息集团构建更为完整的电子产业链。

入主之初，电子信息集团未全面介入合力泰，合力泰的经营依然保持较强独立性。文开福继续担任董事长，但也做出业绩承诺。2018 年至 2020 年，合力泰经审计的净利润分别不低于 13.56 亿元、14.92 亿元、16.11 亿元。若净利润未达标，2018 年至 2020 年各年度，文开福应支付业绩补偿款 3005.12 万元、3.31 亿元及 34.14 亿元，合计 37.75 亿元。

2018 年，合力泰实现净利润 13.58 亿元，勉强完成业绩承诺。2019 年，合力泰实际净利润为 10.80 亿元，未完成业绩承诺。2020 年 5 月，文开福卸任合力泰董事长职务，当年合力泰净亏损高达 31.19 亿元。

对赌失败，文开福的业绩补偿未到位，双方对簿公堂。合力泰今年 4 月披露，法院判决，文开福向电子信息集团支付业绩补偿款 27.23 亿元。至今，这笔业绩补偿款是否已偿还，合力泰并未具体披露。

2020 年巨亏 31.19 亿元，电子信息集团仍继续驰援合力泰。2021 年 2 月，合力泰披露定增预案，公司向控股股东电子信息集团发行股票 9.35 亿股，募集资金不超过 28.7 亿元。扣除发行费用后，募集资金净额将全部用于补充流动资金。其中募集资金来源全部由电子信息集团自有资金解决。

然而，输血 28.7 亿元只救了合力泰一时。2021 年，合力泰扭亏为盈，实现净利润 7676.15 万，但扣非净利润 -9.09 亿元。公司 2022 年和 2023 年一季度扣非净利润分别为 -35.15 亿元、-4.50 亿元。

2020 年至 2022 年，合力泰扣非净利润合计亏损 77.45 亿元，电子信息集团也萌生退意。深圳慧舍入主合力泰，面临的挑战分外艰巨。